El futuro de la nota de México ligado a la Consolidación Fiscal: Expertos señalan riesgo en 2026.
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Urge Consolidación Fiscal en México para Evitar Riesgos en la Calificación Soberana
Expertos en economía han emitido una clara advertencia al Gobierno federal mexicano: es imprescindible mantener y fortalecer los esfuerzos направленные на lograr una consolidación fiscal efectiva. Esta acción preventiva se considera fundamental para evitar posibles reacciones adversas por parte de las agencias calificadoras, quienes, si bien no anticipan una degradación de la nota o perspectiva crediticia de México en el presente año, sí vislumbran este riesgo para el año siguiente.
La Importancia de una Consolidación Fiscal Oportuna
Gerónimo Ugarte Bedwell, economista en jefe de Valmex, enfatiza que implementar una consolidación fiscal de manera oportuna es crucial para preservar la confianza de los inversionistas institucionales. Asimismo, subraya que esta medida contribuirá a fortalecer la percepción de estabilidad macroeconómica del país en un entorno global caracterizado por una marcada volatilidad.
Desafíos para Alcanzar las Metas Fiscales
A pesar de los esfuerzos declarados, Ugarte Bedwell advierte sobre diversos obstáculos que podrían dificultar el cumplimiento de la proyección gubernamental de alcanzar un déficit fiscal del 3.9 por ciento para este año. Entre estos desafíos se encuentran el limitado margen de maniobra dentro de las finanzas públicas, presionado por el gasto en programas sociales, y la influencia política para mantener en curso proyectos emblemáticos de la administración anterior.
El Impacto del Gasto Excepcional de 2024
Sergio Luna, economista jefe en Mifel, señala que el considerable gasto generado en 2024 debido a la finalización de obras de la administración precedente generó un desequilibrio significativo en las finanzas públicas. En este contexto, considera “muy optimista” la expectativa de revertir esta situación en un solo ejercicio fiscal.
Luna argumenta que “el esfuerzo de consolidación va a tener que ser de varios años, dado el exceso de gasto que se incurrió en el 2024. La parranda de 2024 nos va a implicar una cruda de varios años en términos de la parte fiscal. Una resaca”. Además, considera que las estimaciones presentadas por la Secretaría de Hacienda son excesivamente optimistas, contrastando con las proyecciones más conservadoras de Mifel (4.2-4.3 por ciento de déficit) y Citi México (5.0 por ciento).
Perspectivas Económicas a la Baja Complican la Consolidación
Julio Ruíz, economista jefe de Citi México, destaca que las perspectivas económicas para el país han experimentado una revisión a la baja. La Encuesta Citi de Expectativas más reciente revela un consenso de analistas que anticipa un crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) de apenas 0.3 por ciento para este año, una cifra considerablemente inferior al rango de 1.5 a 2.3 por ciento estimado por la SHCP.
“Esas diferencias en el pronóstico de crecimiento te pueden generar un faltante en ingresos tributarios en alrededor del 0.3 por ciento del PIB. Si le sumas que, aparte tienen que hacer estos recortes complicados de gasto, pues esta consolidación fiscal se antoja cada vez más complicada”, aseveró Ruíz.
La Necesidad de una Estrategia Fiscal a Mediano Plazo
Gabriela Siller, analista de Banco Base, coincide en que una consolidación fiscal completa en 2025 no es viable, ya que implicaría recortes de gasto severos que podrían profundizar la recesión económica en México. En su opinión, es crucial avanzar de manera gradual conforme al paquete económico establecido para lograr una consolidación efectiva en un horizonte de tres o cuatro años.
Riesgos para la Calificación Crediticia Soberana
Adrián Muñiz, analista económico de Vector Casa de Bolsa, considera que un nivel de Requerimientos Financieros del Sector Público entre 4.0 y 4.5 por ciento del PIB para este año no sería un resultado negativo, especialmente considerando el escenario de bajo crecimiento económico. Si bien anticipa una estrecha vigilancia de las calificadoras de riesgo sobre el déficit fiscal y el crecimiento, no prevé una rebaja inmediata en la nota soberana ante un avance menor en la consolidación fiscal, aunque sí un aumento en la presión.
Sin embargo, Gerónimo Ugarte Bedwell enfatiza la importancia crítica de la consolidación fiscal para preservar la calificación crediticia de México. Una señal de falta de compromiso con la disciplina fiscal podría desencadenar una rebaja en la calificación soberana o en sus perspectivas. Actualmente, Moody’s mantiene la nota soberana de México en “Baa2” con perspectiva negativa, mientras que S&P la sitúa en “BBB” y Fitch en “BBB-”, ambas con perspectiva estable.
Tanto Vector como Citi México coinciden en que es poco probable observar acciones negativas por parte de las calificadoras este año, aunque Julio Ruíz no descarta posibles reducciones en el futuro.
La Inminente Necesidad de una Reforma Fiscal
Ante este panorama, Sergio Luna argumenta que el gobierno se enfrentará a la necesidad inminente de implementar una reforma fiscal. “Hacia delante, al menos que se encuentren nuevas fuentes de recaudación, va a ser difícil. Aun haciendo un esfuerzo, no será suficiente”, advierte. Resalta que tanto el tema fiscal como el crecimiento económico representan los puntos vulnerables del país, donde el dinamismo de la actividad productiva se verá parcialmente compensado por las estrategias gubernamentales a través del Plan México.
Martínez, A. (2025, 16 abril). México debe seguir acciones para lograr consolidación fiscal. El Financiero. https://www.elfinanciero.com.mx/economia/2025/04/16/mexico-debe-seguir-acciones-para-lograr-consolidacion-fiscal/